Introdução
Durante a era inflacionária da década de 1970, os investidores se desdobraram para encontrar um modelo de decisão de investimento que pudesse não apenas ajudar na alocação de ativos, mas também oferecer uma orientação sobre os estágios e fases dos ciclos econômico no passado, no presente e no futuro.
Em essência, ciclos econômicos são marcados pela alternância das fases de recuperação, expansão, contração e recessão na atividade econômica agregada, e pelo movimento em conjunto entre variáveis econômicas em cada fase do ciclo.
A atividade econômica agregada é representada não apenas pelo Produto Interno Bruto (PIB) real (ou seja, corrigido pela inflação), mas também pela produção industrial agregada, emprego, renda, e venda, que são indicadores econômicos importante e coincidente que funcionam através de um mecanismo de feedback loop que sugere uma fase persistente de aumento ou diminuição em atividades econômicas.
A Matriz de Crescimento Econômico e Inflação
Independente da complexidade de um sistema econômico e as fases dos ciclos, uma estrutura simples mas poderosa, envolvendo apenas os indicadores de PIB e inflação, surgiu como uma opção viável para avaliar os estágios das fases do ciclo econômico, também conhecida como "Matriz de Crescimento Econômico e Inflação" ou simplesmente, a Matriz GI.
Popularizado por Ray Dalio da Bridgewater Capital, mas encontrado pela primeira vez em livros escritos por Harry Browne e Jay Schabacker, ou em artigos de pesquisa de Geoffrey Moore do National Bureau of Economics Research e Sam Stovall da Standard and Poor's, a ideia básica é que, à medida que as fases do ciclo econômico evoluem, as classes de ativos passam a apresentar performance diferentes, sejam melhores ou piores[1]. Em outras palavras, alguns ativos se dão bem com a alta inflação, enquanto outros sofrem. Alguns se dão bem com um forte crescimento, enquanto outros só se dão bem quando o crescimento desacelera.
[1] Sugestões de classes de ativos e instrumentos para comprar e vender na figura acima é apenas representante de possibilidades. Detalhes de conteúdo adaptados do trabalho original encontrado em Gavekal Investigação.
Matriz GI "Moderna" e Outras Ferramentas Quantitativas
Hoje em dia, com o avanço da velocidade computacional e de análise de dados, o trabalho que começou durante o último pico inflacionário foi ampliado por empresas como GAVEKAL, Hedgeye e 42Macro, entre outras.
Com indicadores com nomes sexys como “Sinais de Impulso Ajustados por Volatilidade (VAMs)” ou “Indicador de Correção de Ativos Cruzados (CACRI)” de Darius Dale da 42Macro, o processo de tomada de decisão de investimento foi aprimorado pela análise quantitativa e agora oferece uma orientação quase que instantânea sobre o estágio atual da fase do ciclo econômico e bastante precisa sobre os estágios futuros.
Na sua essência, as ideias básicas ainda são as mesmas, à medida que as fases econômicas passam pelo seu pico, contração, recessão, fundo, recuperação e expansão, as medidas do PIB e da inflação giram através de quatro quadrantes, grades ou regimes diferentes encontrados na matriz de GI.
Interpretando o Gráfico de Dispersão
O scatterplot, um diagrama matemático usando coordenadas cartesianas tipicamente usadas para exibir valores de um conjunto de dados com geralmente duas variáveis[1], neste caso o Crescimento Econômico medido pelo PIB e taxa de inflação, é uma grande ferramenta que pode não só nos ajudar a entender correlação e causalidade (se houver), mas também ajudar na medição e mapeamento dos estágios dentro das fases do ciclo econômico.
Usando o "GRID Framework" da 42Macro abaixo, podemos acompanhar como os estágios (regimes) do ciclo econômico evoluem à medida que ele passa por suas fases. A partir da parte superior esquerda do diagrama, o "goldilocks", "baixaflação" ou "quadrante 1" é marcado pela aceleração do crescimento econômico e desaceleração da taxa de inflação. À direita acima, no "quadrante 2" está o estágio de "reflação", onde o crescimento econômico e a taxa de inflação estão acelerando. O "quadrante 3" no canto inferior direito é chamado de "inflação" ou "estagflação" e é caracterizado pela desaceleração do crescimento econômico e persistente aceleração da taxa de inflação. Por fim, no canto inferior esquerdo do diagrama, o "quadrante 4" é chamado de "deflação", que é marcado pela desaceleração do crescimento econômico e da taxa de inflação.
[1] Uma terceira variável pode ser introduzida através do tamanho, Cor e forma do ponto de dados.
A Matriz de Crescimento Econômico e Inflação Funciona Globalmente
A economia global tem mostrado um aumento constante na sincronização do ciclo econômico nos últimos 125 anos. Nas últimas décadas, com o aumento da interdependência por meio de vínculos comerciais e financeiros, a rápida transmissão de choques entre os países – também definida como choques globais, tornaram-se uma fonte mais importante de flutuações do ciclo econômico, ofuscando os efeitos das tendências de longo prazo.[1]
Neste mundo economicamente e financeiramente interconectado, o GI Matrix proporciona uma espinha dorsal robusta para avaliar as condições econômicas no nível local, regional e global.
[1] https://www.nber.org/digest/oct10/international-business-cycle-synchronization-historical-perspective
Como a Brazen Capital Usa a Inteligência da 42Macro
Um dos serviços de valor agregado que prestamos aos nossos clientes é a capacidade de posicionar as estratégias de investimento antes de mudanças no ciclo econômico. Usamos a 42Macro juntamente com outros dados proprietários para nos ajudar a formular expectativas do mercado de capitais e posicionamento dos portfólios.
Sobre 42Macro
42Macro é uma empresa de pesquisa e análise independente que oferece sinais oportunos baseados em dados vinculados a alocação de ativos e estrutura de construção de portfólio. Dados da 42Macro ajudam você a identificar e navegar as fases do ciclo econômico através de previsões macroeconômicas dinâmicas que lhe permite aproveitar a mudança de narrativas do mercado.
Informacoes Legais e Disclosures de Compliance
Essas informações são de natureza educativa e não constituem uma promoção financeira, assessoria de investimento ou incentivo ou incitação para participar de qualquer produto, oferta ou investimento. Não se destina a ser usado como ferramenta para determinar sua situação financeira específica, status fiscal, objetivos de investimento, experiência de investimento, adequação para qualquer investimento específico, tolerância ao risco ou perfil de investimento. A Brazen Capital não está adotando, fazendo uma recomendação para ou endossando qualquer estratégia de investimento ou segurança particular. Os materiais aqui incluídos são de propriedade da Brazen Capital e não podem ser reaproveitados em uma semelhança separada sem o consentimento expresso por escrito da empresa.