O que é o MSCI ACWI? Um Guia para Iniciantes sobre o Índice Global de Ações

Se você já se perguntou como os investidores acompanham o desempenho dos mercados de ações globais, o MSCI ACWI (Índice Mundial de Todos os Países) é um nome que provavelmente vai aparecer. Esse índice poderoso, gerenciado pela MSCI Inc., é como uma fotografia das maiores e médias empresas do mundo em mercados desenvolvidos e emergentes. Cobrindo cerca de 85% do mercado global de ações investíveis, ele é a referência ideal para quem quer diversificar seus investimentos pelo mundo. Neste blog, vamos explicar o que é o MSCI ACWI, como ele é construído, calculado e atualizado, para que você entenda por que ele é tão importante no universo dos investimentos.

O que Compõe o MSCI ACWI?

O MSCI ACWI é um índice global de ações que acompanha empresas de grande porte (large-cap) e médio porte (mid-cap) de 23 Mercados Desenvolvidos (como EUA, Japão, Reino Unido) e 24 Mercados Emergentes (como China, Índia, Brasil). Juntos, esses mercados representam cerca de 85% do valor de mercado global ajustado pelo free float (falaremos mais sobre isso adiante). Aqui está um resumo do que o compõe:

• Alcance Geográfico: Abrange 47 países, desde economias consolidadas até aquelas em rápido crescimento, oferecendo uma visão ampla das oportunidades globais.

• Tamanho das Empresas: Foca em empresas de grande porte (top 70% de cada mercado) e médio porte (próximos 15%), deixando de fora empresas menores que aparecem em outros índices da MSCI, como os Índices All Cap.

• Setores: Cobre todas as principais indústrias, de tecnologia a saúde, usando o Padrão Global de Classificação de Indústrias (GICS®), que organiza as empresas em 11 setores, 24 grupos de indústrias e mais.

• Constituintes: Inclui cerca de 2.559 ações, oferecendo uma mistura diversa de gigantes globais e líderes regionais.

Diferente de alguns índices, o ACWI não inclui Mercados de Fronteira (economias menos desenvolvidas) nem Mercados Independentes, focando apenas em mercados altamente investíveis e líquidos. É uma ferramenta perfeita para investidores que querem exposição global sem se aventurar nos menores ou mais arriscados cantos do mercado.

Como o MSCI ACWI é Formado?

Criar o MSCI ACWI não é tarefa simples. A MSCI segue um processo rigoroso, descrito no Metodologia dos Índices Globais de Mercado Investível (fevereiro de 2025), para garantir que o índice seja abrangente e investível. Veja como ele é construído:

Passo 1: Definindo o Universo de Ações

A MSCI começa com um imenso conjunto de ações listadas em Mercados Desenvolvidos e Emergentes. As ações elegíveis incluem:

• Ações ordinárias, Fundos de Investimento Imobiliário (REITs) e algumas ações preferenciais.

• Exclusões: Fundos mútuos, ETFs, derivativos e a maioria dos fundos de investimento.

Cada ação é atribuída a um único país (por exemplo, EUA ou Índia) para uma organização clara, com os Mercados Desenvolvidos da Europa tratados como uma unidade única durante a construção.

Passo 2: Filtrando por Investibilidade

Nem toda ação entra no índice. A MSCI aplica filtros rigorosos para garantir que apenas ações investíveis e líquidas sejam incluídas:

• Tamanho: As empresas precisam ter um valor de mercado total de pelo menos USD 443 milhões (em fevereiro de 2025) para se qualificar, garantindo que sejam grandes o suficiente para investidores globais.

• Free Float: Pelo menos 50% do requisito de tamanho deve ser ajustado pelo free float (ações disponíveis para investidores públicos, excluindo as detidas por insiders ou governos).

• Liquidez: As ações devem ter uma Taxa Anual de Valor Negociado (ATVR) de 12 meses e 3 meses de 20% (Mercados Desenvolvidos) ou 15% (Mercados Emergentes), além de uma frequência de negociação de 90% ou 80% ao longo de quatro trimestres. Ações com preços acima de USD 10.000 ou suspensas por longos períodos (por exemplo, 50+ dias na China) são excluídas.

• Acesso Estrangeiro: Um Fator de Inclusão Estrangeira (FIF) de 0,15 ou maior garante que investidores internacionais possam comprar, com exceções para grandes empresas essenciais.

• Histórico de Negociação: Novas emissões (IPOs) precisam de três meses de histórico de negociação, a menos que sejam muito grandes.

• Propriedade Estrangeira: Ações com limites restritivos de propriedade estrangeira devem ter pelo menos 15% de espaço para compradores internacionais.

• Relatórios nos EUA: Empresas classificadas como americanas devem apresentar os formulários 10-K ou 10-Q à SEC para transparência.

Esses filtros criam um Universo de Ações Investíveis do Mercado que é prático para portfólios globais.

Passo 3: Segmentando por Tamanho

O universo investível é dividido em segmentos de Grande Porte, Médio Porte e Pequeno Porte, mas o ACWI inclui apenas o Índice Padrão (Grande + Médio Porte), cobrindo 85% do valor de mercado ajustado pelo free float de cada mercado. A MSCI estabelece limites globais de tamanho para manter a consistência entre países, usando zonas de buffer para reduzir mudanças desnecessárias. Por exemplo, o valor de mercado total de uma empresa determina seu segmento, com verificações extras para free float e acesso estrangeiro.

Passo 4: Construindo o ACWI

O ACWI é um índice composto, que combina os Índices Padrão de todos os 47 países de Mercados Desenvolvidos e Emergentes. Pense nisso como um quebra-cabeça onde o índice de grande e médio porte de cada país é uma peça, unida para formar uma imagem global. Índices regionais, como o MSCI World (apenas DM) ou o MSCI Emerging Markets, também são derivados desse processo.

Como o MSCI ACWI é Calculado?

O valor do ACWI é calculado diariamente usando valor de mercado ajustado pelo free float, que considera apenas as ações que os investidores podem realmente comprar. Veja como funciona:

• Ponderação: O peso de cada ação no índice é seu valor de mercado ajustado pelo free float dividido pelo valor total de mercado ajustado de todos os constituintes. A fórmula é:

Peso = (Preço × Número de Ações × FIF) ÷ Valor Total de Mercado do Índice

O FIF ajusta as ações indisponíveis devido a propriedade de insiders ou restrições estrangeiras.

• Ajustes: A MSCI ajusta os pesos para lidar com baixa liquidez ou problemas de acesso estrangeiro e atualiza para eventos corporativos, como dividendos ou desdobramentos de ações.

• Moedas: O índice está disponível em várias moedas (por exemplo, USD, EUR), com conversões diárias de taxas de câmbio.

• Setores: As ações são agrupadas pelo GICS para análises setoriais, de gigantes de tecnologia a empresas de energia.

• Atualizações Diárias: Usando preços de bolsas elegíveis, a MSCI recalcula o índice diariamente para refletir os movimentos do mercado.

Esse método garante que o ACWI seja transparente, replicável e alinhado com o que os investidores podem negociar.

Como o MSCI ACWI é Mantido?

Os mercados nunca param, e a equipe de manutenção da MSCI também não. O ACWI se mantém relevante por meio de atualizações regulares, conforme descrito na Seção 3 da metodologia:

• Revisões Trimestrais do Índice: A cada fevereiro, maio, agosto e novembro, a MSCI atualiza o índice:

  • Refresca o universo de ações com novas listagens ou exclusões.

  • Reaplica filtros de tamanho, liquidez e investibilidade.

  • Ajusta os limites de tamanho e reatribui empresas aos segmentos de Grande ou Médio Porte, usando zonas de buffer para limitar a rotatividade.

  • Atualiza os FIFs e a contagem de ações com base em novos dados.

• Mudanças Relacionadas a Eventos: Ações corporativas como fusões, aquisições, IPOs ou falências desencadeiam atualizações imediatas. Por exemplo:

  • Um grande IPO pode ser adicionado cedo se atender aos critérios de tamanho e liquidez.

  • Uma empresa falida é removida.

  • Ofertas de ações ou recompras ajustam o peso de uma ação.

• Anúncios: A MSCI comunica mudanças aos clientes e ao público, garantindo transparência para eventos como inclusões de IPOs ou reclassificações setoriais.

Essas atualizações mantêm o ACWI estável, mas responsivo, equilibrando consistência com a evolução do mercado.

Por que o MSCI ACWI é Importante?

O MSCI ACWI é mais do que números — é uma ferramenta que impulsiona os investimentos globais. Veja por que ele é tão relevante:

• Diversificação: Com 2.559 ações em 47 países, ele distribui o risco entre mercados e setores.

• Referência: Gestores de fundos o usam para medir seu desempenho contra um padrão global.

• ETFs e Fundos: Muitos fundos negociados em bolsa (ETFs), como o iShares MSCI ACWI ETF, acompanham o índice, facilitando o investimento global para investidores comuns.

• Insights: Ele oferece uma janela para tendências econômicas globais, desde o domínio da tecnologia nos EUA até o crescimento da China.

Seja você um investidor experiente ou um iniciante, o ACWI é uma peça-chave no quebra-cabeça do mercado global.